宏觀面寬松預期年末資金共振 31日鎳價或上漲

鎳期貨市場：宏觀面寬松預期年末資金共振 ，隔夜倫鎳收漲6.47%；倫鎳最新收盤報16780，比前一交易日上漲1020美元/噸，漲幅為6.47%，成交26136手，國內(nèi)方面，夜盤滬期鎳高位運行，尾盤大幅收漲，滬鎳主力合約2602最新收報134400元/噸，上漲4720元/噸，漲幅為3.64%；

倫敦金屬交易所（LME）12月30日倫鎳庫存報255186噸，較前一交易日庫存量持平。

長江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線低開；主力月2505合約開盤報129140跌200，9：10分滬鎳主力2505合約報127970跌1370；滬期鎳開盤低開低走，盤面維持弱勢震蕩；宏觀面，2025年末，倫銅與白銀的狂歡行情，在美聯(lián)儲12月會議紀要公布后獲得了更深層的注腳。紀要揭示出聯(lián)儲內(nèi)部"共識與分歧并存"的鮮明特征——降息方向已定，但路徑之爭激烈，這種"鴿派方向"與"鷹派節(jié)奏"的組合，構(gòu)成了2026年宏觀交易的核心背景。在這一背景下，市場邏輯正在發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變：美元承壓為資產(chǎn)計價提供推力，美股內(nèi)部分化加劇，而大宗商品（尤其工業(yè)金屬）則憑借"宏觀寬松、新興需求剛性、供給約束長期"的三重支撐，正從金融敘事轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)驅(qū)動，步入一個更具韌性與結(jié)構(gòu)性的"超級周期"主升浪。
供應：政策擾動主導，預期與現(xiàn)實分化
印尼鎳礦減產(chǎn)新政與伴生鈷計價征稅計劃，成為市場最強催化，引發(fā)供應強烈收縮預期。而菲律賓雨季與國內(nèi)冶煉減產(chǎn)，進一步加劇供應端緊平衡預期。盡管全球顯性庫存高企，但政策預期已實質(zhì)性抵消了過剩壓力。
需求：結(jié)構(gòu)性剛需為主，下游承接力有限
不銹鋼排產(chǎn)高位趨緩，鋼廠補庫謹慎；新能源需求穩(wěn)健但對高價敏感，整體市場呈現(xiàn)"有價無市"，采購以剛性為主，價格傳導遇阻。
產(chǎn)業(yè)鏈：利潤向上游集中，中游受擠壓
資源端在政策與稀缺性支撐下，議價能力強、利潤穩(wěn)固；冶煉環(huán)節(jié)則夾在"高成本"與"弱需求"之間，持續(xù)承壓；下游不銹鋼與電池企業(yè)對原料價格敏感度高，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配重構(gòu)。
今日鎳價走勢展望
短期鎳價將在"政策收緊預期"與"高庫存弱需求現(xiàn)實"之間拉鋸。預期向下有底，但上行也缺乏需求驅(qū)動配合，預計維持震蕩偏強態(tài)勢，后續(xù)關(guān)注印尼政策細則、下游補庫節(jié)奏及新能源需求復蘇進度。
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