電解鎳單日漲幅超1.7% 政策預期與成本支撐共振推升價格

2025年8月27日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，電解鎳（板狀）報價區(qū)間為124,000-124,900元/噸，均價報124,450元/噸，較前一交易日上漲1,750元/噸，創(chuàng)本周最大單日漲幅。這一波動與近期美聯(lián)儲政策預期調整、印尼鎳礦供應擾動及新能源產業(yè)鏈補庫需求形成共振，鎳價呈現(xiàn)超跌修復態(tài)勢。 

宏觀政策預期主導短期情緒 
美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會上釋放"鴿派"信號，市場對9月降息概率的預期從70%升至89%，美元指數(shù)當日下跌0.8%，以美元計價的國際鎳價獲得支撐。市場對印尼鎳礦配額政策的擔憂仍未完全消退，盡管雨季結束礦供應恢復，但礦山出貨節(jié)奏受政策不確定性影響，導致現(xiàn)貨市場流通貨源階段性收緊。 

供應端：成本支撐與產能釋放博弈 
當前鎳價反彈受成本端剛性支撐。國內精煉鎳企業(yè)雖維持高開工率，但新增產能爬坡速度放緩，疊加硫酸鎳價格企穩(wěn)，部分企業(yè)轉向高冰鎳生產以平衡利潤。

需求分化：新能源與不銹鋼市場冷熱不均 
下游需求呈現(xiàn)結構性特征。新能源領域，三元鋰電池高鎳化趨勢延續(xù)，特斯拉Cybertruck量產帶動鎳需求邊際增長，但磷酸鐵鋰電池市場份額擴大對鎳消費形成長期壓制。不銹鋼市場，304系冷軋板卷價格回升，鋼廠排產增加，需求復蘇持續(xù)性存疑。合金與電鍍領域需求相對穩(wěn)定，占鎳消費總量的25%，支撐現(xiàn)貨市場剛需采購。 

盡管短期鎳價受政策與資金推動上行，但產業(yè)端對后市分歧顯著，但需警惕美聯(lián)儲PCE數(shù)據(jù)公布（8月29日）可能引發(fā)的波動。  建議關注兩條主線：一是具備低成本資源布局的鎳冶煉企業(yè)；二是技術領先的硫酸鎳生產商，以應對高鎳三元與磷酸鐵鋰的技術路線競爭。 
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