廣發(fā)期貨：短期焦煤呈現(xiàn)寬幅震蕩格局

【期現(xiàn)】截至11月7日，主力合約收盤價(jià)報(bào)1340元，環(huán)比+23，主焦煤（介休）沙河驛報(bào)1450元，環(huán)比持平，期貨貼水110元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報(bào)1348元，環(huán)比-20，主焦煤（蒙5）沙河驛報(bào)1385元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）8元，期貨貼水（蒙5）45元。

【供給】截至11月7日，汾渭統(tǒng)計(jì)樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比+8.9至901.1萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比+3.7至462.7萬噸。煤礦產(chǎn)量有所回升。

【需求】截至11月7日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.9萬噸，周環(huán)比持平，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.4萬噸，周環(huán)比-0.2。總產(chǎn)量預(yù)估-0.2至116.8萬噸。焦企產(chǎn)量小幅下降。

【庫(kù)存】截至11月7日，焦煤總庫(kù)存（礦山+洗煤廠+焦化廠+鋼廠+港口+口岸）周環(huán)比+12.8至3520.1萬噸。其中，523家礦山庫(kù)存環(huán)比+8.7至522.2萬噸，110家洗煤廠環(huán)比+0.5至82.6萬噸，全樣本焦化廠環(huán)比-9.9至903.8萬噸，247家鋼廠環(huán)比-1.2至741.2萬噸，16港環(huán)比-11.4至956.4萬噸，甘其毛都口岸環(huán)比+10.2至314萬噸。

【觀點(diǎn)】焦煤基本面較弱，寬松格局難改，中長(zhǎng)期看焦煤下行方向較為明確。但是短期主導(dǎo)價(jià)格的因素中，宏觀仍占有較大比重，且短期鋼廠利潤(rùn)向好仍對(duì)原料價(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)短期焦煤呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，波動(dòng)區(qū)間或在1300-1500元。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。