鄭州煤電資產(chǎn)減值計提8.2億元虧損帶帽

4月19日，鄭州煤電股票代碼簡稱改為“/*ST鄭煤（4.770，-0.25，-4.98%）”，在此之前，公司公布其最新年報顯示，2016年，公司歸母凈利潤為-6.30億元，繼2015年之后再度虧損，導(dǎo)致了這一披星戴帽的變化。

作為國有重點煤炭企業(yè)第一家上市公司，鄭州煤電的履歷曾經(jīng)輝煌，如今卻面臨窘境。

4月19日，鄭州煤電股票代碼簡稱改為“*ST鄭煤”，在此之前，公司公布其最新年報顯示，2016年，公司歸母凈利潤為-6.30億元，繼2015年之后再度虧損，導(dǎo)致了這一披星戴帽的變化。

值得關(guān)注的是，2016年正值中國煤炭行業(yè)回暖周期，主要煤產(chǎn)品價格上漲幅度超過50%，部分產(chǎn)品漲幅一度超過100%，而在行業(yè)內(nèi)，2015年幾乎全行業(yè)虧損的局面不再，大部分企業(yè)在2016年扭虧為盈，但行業(yè)的“廣譜”回暖并未挽救鄭州煤電當(dāng)年的業(yè)績，公司仍以巨虧的“成績單”收官。

“這與公司的減值計提有關(guān)?！睂Υ?，公司董秘辦人士解釋，剔除上述因素，公司2016年凈利潤也為正數(shù)。而市場人士看來，這種大幅計提也給鄭州煤電未來的國企改革奠定了一定的基礎(chǔ)。

8.2億元減值計提

2016年年報顯示，期內(nèi)，鄭州煤電營收94.52萬元，同比下滑21.2%，公司歸母凈利潤為-6.30億元。

與之形成對比的是行業(yè)整體的回暖態(tài)勢。中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，秦皇島5500大卡市場動力煤平倉價639元/噸，比年初回升269元/噸，增長72.7%。鄭州煤電在其公告也表示，2016年我國整體煤炭行業(yè)出現(xiàn)明顯改善。全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤總額1090.9億元，同比增長223.6%。

在這種局面下，大部分煤炭企業(yè)觸底反彈，扭虧為盈。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至目前，29家煤炭開采類上市公司中，已經(jīng)公布2016年年報的有20家，其中16家公司實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤為正，也有16家公司業(yè)績同比實現(xiàn)增長。

但鄭州煤電卻再度巨虧。公司解釋，報告期內(nèi)按照國家和河南省去產(chǎn)能的要求，公司對包括米村煤礦在內(nèi)的4家煤礦的固定資產(chǎn)、在建工程等項目進行了減值測試并計提資產(chǎn)減值準備。本次計提資產(chǎn)減值準備合計金額8.2億元，相應(yīng)減少公司2016年度利潤總額8.2億元，減少公司2016年度歸屬于母公司所有者凈利潤8億元。

“在財務(wù)領(lǐng)域的資產(chǎn)計提方面一般有嚴格的規(guī)定，”一上市公司財務(wù)總監(jiān)也解釋，從下一年開始，如果鄭州煤電所關(guān)停的煤礦完全不會有用處，即不會重啟使用，也不會再有其他包括政府補貼在內(nèi)的收入，也就是說無法計算資產(chǎn)了，公司會選擇當(dāng)年一次性將資產(chǎn)減值完畢。

“當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，煤炭去產(chǎn)能是大勢所趨”，煤炭產(chǎn)業(yè)研究專家李朝林也解釋，此外，去年的煤炭價格雖然有所回升，但與前幾年相比仍然有差距，很多小煤礦本身就處于停產(chǎn)狀態(tài)。在當(dāng)前政策環(huán)境下關(guān)停，還可能因為符合國家政策可得到相應(yīng)補貼。

記者注意到，2016年鄭州煤電獲得的政府補助為597萬元，其中包括去產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整專項資金367.7萬元。

如果扣除這部分減值計提的費用，鄭州煤電2016年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東的凈利潤為1.78億元。也就是說，其盈利能力仍在正常范圍。對此，鄭州煤電也表示，2016年，公司主營業(yè)務(wù)利潤同比增加10億元，噸煤成本同比降低16.58%，降為320元。招商證券（15.980，-0.07，-0.44%）的一份研報中指出，目前，鄭州煤電原煤不含稅價格約為每噸450元-480元，基本回到2013年的水平。

供給側(cè)改革下的機遇

2016年煤炭行業(yè)的整體回暖是分階段的。鄭州煤電對外公布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年前2個月，整個煤炭行業(yè)整體虧損，前7個月利潤水平同比下降19%，但自去年8月份后，企業(yè)利潤開始實現(xiàn)正增長。

也就是說，煤炭行業(yè)的回暖從去年下半年才開始。這種回暖行情今年還在持續(xù)，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，9家企業(yè)已發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，全部實現(xiàn)預(yù)喜。其中陜西煤業(yè)（5.820，-0.26，-4.28%）預(yù)計2017年一季度業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈，凈利為23億至27億，上年同期為虧損3884.72萬。主要受益于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能價格回升等因素。

申萬宏源（6.050，-0.07，-1.14%）則分析，隨著近期逐漸進入淡季，需求小幅下滑，動力煤價格逐步見頂，預(yù)計4月份動力煤價格季節(jié)性小幅回調(diào)，但是整體看全年動力煤中樞價格已經(jīng)上移，所有動力煤各股盈利預(yù)測將迎來上修，且煤炭企業(yè)國企改革推進開始加快。

但這種行情是否會長久持續(xù)？全國能源工作會議指出，“2017年一次能源消費總量要控制在44億噸標準煤左右，非化石能源消費比重提高到14.3%左右，煤炭消費比重下降到60%左右”。

“十三五”時期，全國煤炭開發(fā)總體布局也要進一步優(yōu)化，其中一個重要措施是降低魯西、冀中、河南、兩淮基地生產(chǎn)規(guī)模。綜合判斷，2017年煤炭需求降幅或?qū)⒈?016年有所擴大，煤炭進口的壓力仍然較大，煤炭市場供大于求的基本面并未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，煤炭行業(yè)實現(xiàn)脫困發(fā)展還需付出艱苦努力。

據(jù)悉，今年政府工作報告曾提出2017年煤炭計劃去產(chǎn)能1.5億噸以上。另根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，1-2月份全國規(guī)模以上原煤產(chǎn)量50.68億噸，同比下降1.7%。

不過，在行業(yè)人士看來，市場情形并不那么悲觀?！靶袠I(yè)去產(chǎn)能還將繼續(xù)。”李朝林表示，壓縮產(chǎn)能之后，煤炭價格有可能回升，企業(yè)效益也隨之好轉(zhuǎn)?！邦A(yù)計今年行業(yè)情況比去年將進一步好轉(zhuǎn)?！?/p>

鄭州煤電的另一任務(wù)則是國企改革。鄭州煤電的控股股東為鄭州煤炭工業(yè)（集團）有限責(zé)任公司（以下簡稱為“鄭煤集團”），后者對前者持股比例達到63.83%，而鄭煤集團由河南省國資委控股。

今年2月4日，原神火集團董事長李崇擔(dān)任鄭煤集團集團董事長、黨委書記，目前新領(lǐng)導(dǎo)已到位指導(dǎo)工作，而身具改革實力的李崇在當(dāng)?shù)乇患挠韬裢?。同時，河南省國資委會議已經(jīng)明確今年三家煤炭企業(yè)，即河南能源集團、中國平煤神馬集團、鄭煤集團將改組為國有資本投資公司，進一步推進國企改革。

事實上，在換帥之前，鄭煤集團早就承諾，要在2018年12月31日前梳理旗下煤炭資產(chǎn)后，將其中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入鄭州煤電，如今距離這一承諾兌現(xiàn)還剩不到2年的時間。不過，2016年6月17日，鄭州煤電曾申請停牌，稱因控股股東鄭煤集團籌劃可能涉及公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及控制權(quán)變更等相關(guān)事項。但后續(xù)此事并無進展。

但在2017年所列的工作6大計劃中，鄭州煤電則透露，將“適時通過收購兼并、資產(chǎn)重組和非公開發(fā)行等方式將控股股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，推動鄭煤集團煤炭主業(yè)整體上市?！?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。