有色金屬行業(yè)月度跟蹤報(bào)告:工業(yè)金屬階段性行情可期,稀土、鎢仍可關(guān)注

中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：

投資要點(diǎn)

一季度有色金屬下游需求回暖,產(chǎn)量有所恢復(fù)。2016年一季度,我國(guó)十種有色金屬累計(jì)產(chǎn)量為1206萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)-0.40%。在2015年下游需求低迷的情況下,四季度大型有色金屬企業(yè)聯(lián)合限產(chǎn)使得有色金屬產(chǎn)量出現(xiàn)了一定的下滑,但隨著春節(jié)后需求量的增加,價(jià)格有所回升,3月份產(chǎn)量有所恢復(fù)。

目前來(lái)看,主要經(jīng)濟(jì)體的流動(dòng)性仍表現(xiàn)出較為寬松的狀態(tài)。其中美國(guó)雖然已走在加息路上,但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的反復(fù)性使其加息頻率不會(huì)太快,幅度也不會(huì)太大;歐洲貨幣政策依然延續(xù)寬松狀態(tài),但預(yù)計(jì)更為寬松的可能性較小;中國(guó)利率水平雖然已經(jīng)歷了多次下調(diào),但從其他貨幣政策的運(yùn)用來(lái)看,更多表現(xiàn)為精準(zhǔn)寬松,而非全面大量放水。

投資策略

 一季度國(guó)內(nèi)有色金屬下游行業(yè)需求回暖,帶動(dòng)上游產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng),同時(shí)美元指數(shù)下行等因素帶動(dòng)有色金屬價(jià)格回升,整個(gè)有色大宗商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好膨脹。此后,稀土、鎢行業(yè)的收儲(chǔ)活動(dòng)使整個(gè)有色金屬板塊情緒達(dá)到階段性高點(diǎn)。本月初,銅、鋁等在經(jīng)歷了第二輪反彈后,在基本面改觀不大的情況下,隨著美元指數(shù)的回升承壓下跌。

中短期來(lái)看,無(wú)論是美歐經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇還是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深度調(diào)整情形都不會(huì)發(fā)生太大的變化,流動(dòng)性將長(zhǎng)期偏寬松但邊際波動(dòng)將會(huì)減弱,無(wú)論是供需層面還是金融因素方面對(duì)工業(yè)金屬價(jià)格的爆發(fā)性上漲支撐力度都較弱。但上述兩個(gè)因素短期內(nèi)的邊際改善將成為工業(yè)金屬階段性行情的主導(dǎo)因素。建議關(guān)注供應(yīng)偏緊的鉛鋅板塊,個(gè)股可以關(guān)注中金嶺南、中色股份。

貴金屬方面,主要受流動(dòng)性因素的影響。從4月份公布的美國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)主要官員的態(tài)度來(lái)看,中短期加息的概率不會(huì)太大。貴金屬有望繼續(xù)維持高位震蕩的局面。

小金屬稀土、鎢4月份表現(xiàn)靚麗的原因有二:一是貴金屬、基本金屬風(fēng)險(xiǎn)偏好相繼膨脹,估值繼續(xù)抬高的可能性降低,資金具有繼續(xù)尋找熱點(diǎn)的動(dòng)力;二是受到了收儲(chǔ)的提振,但消息兌現(xiàn)后估值面臨一定的下行風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看,隨著下游戰(zhàn)略新興行業(yè)的不斷發(fā)展、國(guó)家“打黑”力度的不斷加大,稀土市場(chǎng)秩序有望進(jìn)一步規(guī)范。（來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。